बेंजामिन ग्राहम, जिन्हें व्यापक रूप से 'मूल्य निवेश के पिता' के रूप में जाना जाता है, एक अमेरिकी निवेशक, अर्थशास्त्री और अकादमिक थे। उन्नीसवीं सदी के अंत में यूनाइटेड किंगडम में जन्मे वह नौ साल की उम्र में अपने पिता को खोने के कारण अपने माता-पिता के साथ यूएसए चले गए। इसके बाद, वह अत्यधिक गरीबी में बड़े हुए, जिसने उन्हें पर्याप्त पैसा कमाने और अपने परिवार को सहज बनाने के लिए प्रेरित किया। हमेशा एक उज्ज्वल छात्र, उन्होंने कोलंबिया विश्वविद्यालय से अपनी स्नातक की उपाधि प्राप्त की और फिर वाल स्ट्रीट में एक चकर के रूप में नौकरी की। जल्दी से सीढ़ी पर चढ़ने और पर्याप्त कमाई करने के बाद, उन्होंने 32 साल की उम्र में अपनी खुद की साझेदारी फर्म बनाई और कोलंबिया विश्वविद्यालय में 34 साल की उम्र में पढ़ाना शुरू कर दिया। हालांकि 1929 के शेयर बाजार दुर्घटना में उन्होंने अपनी संपत्ति का पर्याप्त हिस्सा खो दिया, यह उनके उत्साह को कम करने में विफल रहा और अपनी गलती से सीखते हुए, उन्होंने निवेश पर दो व्यापक रूप से प्रशंसित पुस्तकें लिखीं। प्रबंधकीय अर्थशास्त्र में उनकी अवधारणाओं ने विभिन्न निवेश वाहनों जैसे म्यूचुअल फंड, हेज फंड, विविध होल्डिंग कंपनियों के भीतर मूल्य निवेश का विकास किया है। उनके कई शिष्य थे, जिनमें से वॉरेन बफे सबसे उल्लेखनीय हैं।
बचपन और प्रारंभिक वर्ष
बेंजामिन ग्राहम का जन्म 9 मई, 1894 को लंदन, इंग्लैंड में एक यहूदी परिवार में बेंजामिन ग्रॉसबम के रूप में हुआ था। उनके माता-पिता, आइजैक एम और डोरोथी ग्रॉसबाम, संयुक्त राज्य अमेरिका चले गए जब वह एक वर्ष का था, अंततः न्यूयॉर्क में बसने लगा, जहां इसहाक ने निर्यात आयात व्यवसाय शुरू किया।
1903 में, आइजैक ग्रॉसबाम का निधन हो गया, अपनी पत्नी को नौ वर्षीय बेंजामिन और उनके दो छोटे भाई, लियोन और विक्टर की देखभाल करने के लिए छोड़ दिया। जबकि वह अभी भी प्रबंधित कर सकती थी, 1907 के बैंक आतंक ने उसे बचत के पैसे लूट लिए, जिससे परिवार को डोरोथी के भाई, मौरिस गेराद के साथ जाने के लिए मजबूर होना पड़ा।
स्कूल में एक शानदार छात्र, बेंजामिन ने एक छात्रवृत्ति पर कोलंबिया विश्वविद्यालय में प्रवेश किया, 1914 में अपनी कक्षा के salutatorian के रूप में स्नातक किया। उस समय, वह सिर्फ 20 साल का था और एक साहसिक और अपरंपरागत कदम उठाते हुए, अपना भाग्य बनाने के लिए तैयार था।
उनके स्नातक होने के कुछ हफ्ते पहले, विश्वविद्यालय ने उन्हें तीन अलग-अलग संकायों: ग्रीक और लैटिन दर्शन, अंग्रेजी और गणित में शिक्षण पदों की पेशकश की। हालाँकि नौकरी ने उन्हें वित्तीय सुरक्षा दी होगी लेकिन उन्होंने इस प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया और वॉल स्ट्रीट में शामिल हो गए।
कैरियर के शुरूआत
1914 में, बेंजामिन ग्रॉसबम ने अपने करियर की शुरुआत न्यूबर्गर, हेंडरसन और लोएब, वॉल स्ट्रीट में एक ब्रोकरेज फर्म में एक संदेशवाहक के रूप में की। उन दिनों में, यह एक क्रांतिकारी कदम माना गया था क्योंकि उस समय विश्वविद्यालय के स्नातकों ने स्टॉक ब्रोकिंग को एक कैरियर विकल्प के रूप में नहीं माना था।
प्रारंभ में, उनका मुख्य काम ब्लैकबोर्ड पर स्कोर लिखना था; लेकिन समय बीतने के साथ, जैसा कि उन्होंने अपनी स्वाभाविक बुद्धिमत्ता से प्रोपराइटर्स का विश्वास जीता, उन्हें अन्य जिम्मेदारियाँ दी गईं। बहुत जल्द, वह फर्म के लिए वित्तीय शोध कर रहे थे।
असाधारण रूप से जल्दी से रैंक के माध्यम से, वह 1920 में न्यूबर्गर, हेंडरसन और लोएब का भागीदार बन गया। वह जल्द ही प्रति वर्ष $ 50,000 कमा रहा था। कुछ समय बाद, उन्होंने अपना नाम बदलकर वॉल स्ट्रीट परिवेश के अनुरूप किया, और ग्रॉसबाम के बजाय बेंजामिन ग्राहम बन गए।
साझेदारी बनाना
1926 में, बेंजामिन ग्राहम ने एक अन्य वॉल स्ट्रीट ब्रोकर जेरोम न्यूमैन के साथ ग्राहम न्यूमैन को बनाया। यह वास्तव में एक क्रांतिकारी साझेदारी थी क्योंकि उन्होंने कुछ कट्टरपंथी रणनीतियों को अपनाया, जिसने न केवल अपने ग्राहकों के निवेश को सुरक्षित किया, बल्कि उन्हें दस वर्षों की अवधि में 670% रिटर्न प्रदान करने में सक्षम बनाया। ।
एक शर्त लगाते समय कि एक विशेष शेयर की कीमत बढ़ने वाली थी, वे एक साथ शर्त लगाते थे कि दूसरे स्टॉक की कीमत गिरने वाली है। इस तरह, वे पूरी तरह से उपलब्ध संसाधनों का उपयोग कर सकते हैं, बिना कैश कुशन रखने के लिए, अग्रणी म्यूचुअल फंडों को 40% से बेहतर बना सकते हैं।
उत्तरी पाइपलाइन का चक्कर
इसके अलावा 1926 में, ग्राहम ने एक आश्चर्यजनक खोज की, जिससे उन्हें शेयर बाजार में अपनी स्थिति स्थापित करने में मदद मिली। 1911 में, रॉकफेलर्स के स्वामित्व वाले स्टैंडर्ड ऑयल को 34 स्वतंत्र संस्थाओं में तोड़ दिया गया। हालांकि, उनकी वित्तीय स्थिति के बारे में बहुत कम जानते हुए, वॉल स्ट्रीट ने शायद ही उन पर कोई ध्यान दिया।
1926 में, सभी पाइपलाइन कंपनियों को अंतरराज्यीय वाणिज्य आयोग में वित्तीय विवरण दाखिल करने के लिए कहा गया, जो उन्होंने बहुत ही शानदार ढंग से किया। इन रिपोर्टों से गुजरते हुए, बेंजामिन ग्राहम को सहज रूप से एक उत्तरी पाइपलाइन कंपनी के लिए तैयार किया गया था। अपनी वित्तीय स्थिति के बारे में अधिक जानने के लिए, वह तुरंत वाशिंगटन के लिए एक ट्रेन ले गया।
अपने विस्मय के लिए उन्होंने पाया कि उत्तरी पाइपलाइन प्रति शेयर 65 डॉलर पर कारोबार कर रही थी, कंपनी ने 95 डॉलर में रेल बांड का आयोजन किया। उन्होंने यह भी महसूस किया कि इसके धारण की प्रकृति, जिसमें अन्य तरल संपत्तियां शामिल थीं, कंपनी ऐसी थी जो ऑपरेटरों को प्रभावित किए बिना अपनी परिसंपत्तियों को वितरित कर सकती थी।
ग्राहम ने अब 1926 में 5% प्राप्त करते हुए कंपनी के स्टॉक को चुनना शुरू कर दिया। वह अब उत्तरी पाइपलाइन के शीर्ष बॉस से मिलने गए, उन्होंने मांग की कि वे शेयरधारकों को अतिरिक्त संपत्ति वितरित करें क्योंकि वे इसके सही मालिक थे। लेकिन उन्होंने विचार का मनोरंजन करने से इनकार कर दिया।
1927 में, शेयरधारकों की बैठक के दौरान, ग्राहम ने अपने शेयरधारकों से सीधे अपना प्रस्ताव लिया। आवश्यकतानुसार, उन्होंने प्रस्ताव के रूप में अपना प्रस्ताव रखा; लेकिन वर्तमान शेयरधारकों में से कोई भी इसे दूसरे के लिए सहमत नहीं हुआ और इसलिए, इसे छोड़ दिया गया।
निर्विवाद, बेंजामिन ग्राहम ने अपनी लड़ाई को अगले चरण में परदे के माध्यम से ले जाने का फैसला किया। एक कानूनी फर्म को किराए पर लेना, वह अब भविष्यवाणियों को हल करना शुरू कर दिया। उन्होंने रॉकफेलर फाउंडेशन का भी दौरा किया; लेकिन बहुत प्रोत्साहन नहीं मिला। हालांकि, जनवरी 1928 तक, उन्होंने कंपनी के लगभग 37.50% शेयरों के लिए प्रॉक्सी हासिल कर ली थी।
1928 में शेयरधारक की बैठक ग्राहम के करियर में एक महत्वपूर्ण मोड़ थी। इस बैठक में, उनके साथ न केवल 37.50% प्रॉक्सी थे, रॉकफेलर फाउंडेशन, जिसने कंपनी प्रबंधन को अपनी भविष्यवाणियां दीं, एक निर्देश भेजा कि कंपनी को उतना नकद वितरित करना चाहिए जितना व्यवसाय छोड़ सकता है।
अब उत्तरी पाइपलाइन को ग्राहम के चुनाव को अपने बोर्ड में स्वीकार करने के लिए मजबूर किया गया था। शीघ्र ही, उन्होंने अपने शेयरधारकों को $ 70 प्रति शेयर अतिरिक्त तरल संपत्ति वितरित की। प्रभावित होकर, रॉकफेलर ने उन्हें एक बैठक के लिए आमंत्रित किया, अंत में अन्य सहयोगियों के पास पहुंच गया, जिनके पास अतिरिक्त तरल नकदी थी, उन्होंने इसे अपने सही मालिकों के बीच वितरित करने का आग्रह किया।
रॉकफेलर के आग्रह पर, कई अन्य पूर्व सहयोगियों ने अपने अतिरिक्त तरल नकदी को उतारना शुरू कर दिया, उन्हें शेयरधारकों के बीच वितरित किया। Own नॉर्दर्न पाइपलाइन अफेयर के नाम से जानी जाने वाली रिपल इफेक्ट ने बेंजामिन ग्राहम को एक शानदार विश्लेषक और शेयरधारक कार्यकर्ता के रूप में स्थापित किया।
स्टॉक मार्केट क्रैश के बाद
उत्तरी पाइपलाइन मामले में ग्राहम की सफलता ने उनके लिए एक और अवसर खोला। 1928 में, वे कोलंबिया विश्वविद्यालय के कोलंबिया बिजनेस स्कूल में एक संकाय सदस्य के रूप में शामिल हुए, एक स्थिति जो उन्होंने 1955 तक आयोजित की।
1929 में, जैसा कि शेयर बाजार ने एक बड़ी दुर्घटना का अनुभव किया, ग्रेट डिप्रेशन में स्थापित, ग्राहम न्यूमैन पार्टनरशिप ने अपने स्टॉक का बड़ा हिस्सा खो दिया; लेकिन फिर भी बचाए रखने में कामयाब रहे। अंततः उन्होंने अपनी संपत्ति वापस पा ली; 1956 तक 17% के औसत वार्षिक रिटर्न का आनंद लेते हुए, फिर से हारने के लिए कभी नहीं।
स्टॉक मार्केट क्रैश ने भी उन्हें सोच में डाल दिया, जिसके परिणामस्वरूप 1934 में उनकी पहली पुस्तक, 'सुरक्षा विश्लेषण' प्रकाशित हुई।डेविड डोड के साथ सह-लिखित, यह निवेश के अध्ययन के साथ व्यवस्थित रूप से निपटने के लिए पहली पुस्तक थी।
1948 में, ग्राहम न्यूमैन कंपनी ने सरकारी कर्मचारी बीमा कंपनी खरीदी, दुनिया के बावजूद 'सरकार' के नाम पर यह एक निजी फर्म थी। चूंकि एक निवेश फंड एक बीमा कंपनी का मालिक नहीं हो सकता, इसलिए उन्होंने इसे एक सार्वजनिक कंपनी में बदल दिया, जिससे निवेशकों के बीच शेयर का वितरण हुआ।
1949 में, उन्होंने अपना मौलिक काम, 'द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर' प्रकाशित किया। समवर्ती रूप से, उन्होंने शेयर बाजार में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभानी जारी रखी, कंपनियों के परिसमापन मूल्य से काफी नीचे कारोबार करने वाले शेयरों की खरीद की और इस प्रकार उन्होंने शेयरों में लाभ कम करना जारी रखा, जबकि नकारात्मक जोखिम को कम किया।
प्रख्यात शिष्य
इन वर्षों में, शेयर बाजार में बेंजामिन ग्राहम के प्रदर्शन ने कई युवा-निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया। उनमें से एक वॉरेन एडवर्ड बफे था। 1919 में, उन्नीस वर्षीय बूढ़ा हो जाएगा चुंबक और निवेशक केवल उसके साथ अध्ययन करने के लिए कोलंबिया विश्वविद्यालय में दाखिला लिया।
1951 में स्नातक होने पर, बफे ने अपनी कंपनी में नौकरी के लिए ग्राहम से संपर्क किया, जो शेयर बाजार में काम करना चाहता था। वह ग्राहम के लिए इतना बड़ा सम्मान था कि वह बिना वेतन के काम करने को तैयार था।
हालाँकि शुरू में ग्राहम ने उसे हतोत्साहित किया और बाद में वह उससे दूर हो गया। बफे 1954 में ग्रेहम न्यूमैन कॉरपोरेशन में $ 12,000 के वार्षिक वेतन पर शामिल हुए, जब तक कि ग्राहम 1956 में सेवानिवृत्त नहीं हो गए। उन्होंने बाद में ग्राहम को एक सख्त, लेकिन समायोजित बॉस के रूप में याद किया।
यह ज्ञात नहीं है कि, लेकिन ग्राहम ने न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज इंस्टीट्यूट में कक्षाएं भी लीं, जहां अमेरिकी निवेशक और फंड मैनेजर, वाल्टर जे। श्लॉस, उनके छात्रों में से एक थे। आखिरकार, वह ग्राहम के लिए काम करने चला गया, उससे उसने व्यापार के गुर सीखे।
ग्राहम ने कोलंबिया विश्वविद्यालय में कोलंबिया बिजनेस स्कूल में अपने शिक्षण सहायक इरविंग काह्न पर भी काफी प्रभाव डाला। कुछ अन्य विख्यात निवेशक, जो खुद को ग्राहम के शिष्य मानते थे और अपने मूल्य निवेश तकनीकों को नियुक्त करते थे, विलियम जे। रुएन, सेठ क्लारमैन, बिल एकमैन और चार्ल्स एच। ब्रांड थे।
बाद के वर्ष
1956 में, बेंजामिन ग्राहम ने न्यूमैन के साथ अपनी साझेदारी को भंग कर दिया और स्टॉक मार्केट से सेवानिवृत्त हो गए। इसके बाद, वह कैलिफोर्निया, लॉस एंजिल्स के कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय में पढ़ाने के लिए चले गए और एंडरसन स्कूल ऑफ मैनेजमेंट, न्यू मैक्सिको में भी। समवर्ती रूप से, उन्होंने अपना घर न्यूयॉर्क में भी रखा और अक्सर फ्रांस की यात्रा की।
हालांकि उन्होंने साझेदारी को भंग कर दिया, लेकिन शेयर बाजार में उनकी रुचि कम नहीं हुई। उन्होंने अपने सेवानिवृत्त जीवन का एक बड़ा हिस्सा सरलीकृत सूत्रों को तैयार करने में बिताया, जो औसत निवेशकों को शेयरों में निवेश करने में मदद करेगा। उन्होंने मौद्रिक नीतियों के बारे में भी विस्तार से लिखा।
समय के साथ, वह औसत स्टॉकहोल्डर्स से मोहभंग हो गया क्योंकि वे कंपनी के सच्चे मालिक के रूप में अपने अधिकारों की मांग करने में विफल रहे। हालाँकि, उन्होंने टेकओवर में आशा की एक रोशनी देखी क्योंकि इससे कंपनियों को ठीक से काम करने के लिए मजबूर होना पड़ा।
अपने बाद के वर्षों के दौरान, उन्होंने किसी भी चर्च या मंदिर से संबंध नहीं रखने वाले बच्चों के लिए संडे क्लास लेना शुरू कर दिया। उन्होंने उन्हें सामान्य रूप से विषय पर चर्चा करते हुए धर्म के इतिहास के बारे में बताया। बच्चे इन कक्षाओं को पसंद करते थे।
प्रमुख कार्य
बेंजामिन ग्राहम को उनकी दो पुस्तकों, 'सुरक्षा विश्लेषण' और 'द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर' के लिए सबसे ज्यादा याद किया जाता है। Investment सुरक्षा विश्लेषण ’में, वह स्पष्ट रूप से निवेश और अटकलों के बीच प्रतिष्ठित था,‘ द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर ’में, वह मुख्य रूप से मूल्य निवेश में निपटा।
वह भक्ति के लिए भी प्रसिद्ध है, जिसे अब हम 'बेंजामिन ग्राहम सूत्र' कहते हैं। In द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर ’में प्रकाशित, सूत्र निवेशकों को जल्दी से यह निर्धारित करने में मदद करता है कि उनके शेयरों की तर्कसंगत रूप से कीमत तय की गई थी या नहीं। उनकी दो अन्य लोकप्रिय अवधारणाएं थीं concepts मि। बाज़ार 'और' सुरक्षा का मार्जिन '
व्यक्तिगत जीवन और विरासत
बेंजामिन ग्राहम ने तीन बार शादी की; लेकिन उनके पति या पत्नी या उनके बच्चों के बारे में बहुत कम जानकारी है। उनकी पहली पत्नी, जिसका नाम अज्ञात है, शुरू में एक नृत्य शिक्षक थी। हालाँकि बाद में उसने अपने करियर को छोड़ दिया और अपने परिवार की देखभाल के लिए उसे 1929 के शेयर बाजार में दुर्घटना के बाद फिर से पढ़ाना शुरू कर दिया।
ग्राहम ने 1937 में अपनी पहली पत्नी को तलाक दे दिया, अगले वर्ष एक युवा अभिनेत्री से शादी कर ली। लेकिन यह शादी भी कम ही चली। उन्होंने शीघ्र ही अपने सचिव एस्टेले मेसिंग ग्राहम से शादी करने के लिए उसे तलाक दे दिया। एस्टेले, जिसे एस्टी भी कहा जाता है, को "एक गर्म, देने वाला और गैर-निर्णय लेने वाला व्यक्ति" के रूप में वर्णित किया गया था।
एस्टेले के साथ उनका एक बेटा, बेंजामिन ग्राहम जूनियर था। अपने पिछले दो विवाह से, उनके कम से कम दो और बेटे थे; आठ साल की उम्र में रीढ़ की मेनिनजाइटिस से मरने वाले न्यूटन और न्यूटन द्वितीय, जिन्होंने अमेरिकी सेना में सेवा की।
1954 में, उनके दूसरे बेटे न्यूटन द्वितीय ने फ्रांस में पोस्टेड रहते हुए आत्महत्या कर ली। समाचार मिलने पर, ग्राहम ने अपने अंतिम संस्कार की व्यवस्था करने के लिए फ्रांस की यात्रा की। वहाँ, उन्होंने मैरी लुईस एमिगुस से मुलाकात की, जो हालांकि न्यूटन से बीस साल वरिष्ठ थे, उनके साथ संबंध में थे।
आखिरकार ग्राहम और एमिगुस ने एक रिश्ता विकसित किया और ग्राहम उसके साथ अधिक समय बिताने लगा। 1965 में, उन्होंने एस्टेले को बताया कि वह छह महीने के लिए कैलिफ़ोर्निया में उनके साथ रहेंगे और अन्य छह महीने फ्रांस में एमिग्स के साथ बिताएंगे। जब एस्टेले ने घर छोड़ने का प्रस्ताव ठुकरा दिया।
21 सितंबर 1976 को, ग्राहम का 82 साल की उम्र में फ्रांस के ऐक्स-एन-प्रोवेंस में निधन हो गया।
निवेशक मनोविज्ञान, न्यूनतम ऋण, बाय-एंड-होल्ड इन्वेस्टमेंट, मौलिक विश्लेषण, केंद्रित विविधीकरण, सुरक्षा के मार्जिन के भीतर खरीद, एक्टिविस्ट इन्वेस्टमेंट और कॉन्ट्रेरियन माइंडसेट पर उनकी अवधारणाओं को अभी भी दुनिया भर के गंभीर निवेशकों द्वारा उपयोग किया जा रहा है।
सामान्य ज्ञान
महान निवेशक वॉरेन बफे ने अपने शिक्षक बेंजामिन ग्राहम के लिए अपने बड़े बेटे हॉवर्ड ग्राहम बफे को एक श्रद्धांजलि के रूप में नामित किया।
तीव्र तथ्य
जन्मदिन 9 मई, 1894
राष्ट्रीयता अमेरिकन
प्रसिद्ध: बिन्यामीन ग्राहम इन्वेस्टर्स द्वारा उद्धरण
आयु में मृत्यु: 82
कुण्डली: वृषभ
में जन्मे: लंदन, यूनाइटेड किंगडम
के रूप में प्रसिद्ध है अर्थशास्त्री, निवेशक
परिवार: जीवनसाथी / पूर्व-: एस्टी पिता: इसाक एम। ग्रॉसबाउम माँ: डोरा ग्रॉसबाम की मृत्यु: 21 सितंबर, 1976 को मृत्यु का स्थान: ऐक्स-एन-प्रोवेंस, फ्रांस शहर: लंदन, इंग्लैंड अधिक तथ्य शिक्षा: कोलंबिया बिजनेस स्कूल, ग्राहम -न्यूमैन पार्टनरशिप
