मर्टन हॉवर्ड मिलर एक अमेरिकी अर्थशास्त्री थे जिन्हें वित्त के सिद्धांत में उनके योगदान के लिए जाना जाता है। 1920 के दशक की शुरुआत में एक यहूदी आप्रवासी परिवार में जन्मे, उनके अधिकांश प्रारंभिक वर्ष ग्रेट डिप्रेशन के दौरान बिताए गए थे। बाधाओं के बावजूद, उनके माता-पिता ने सुनिश्चित किया कि उन्हें सबसे अच्छी शिक्षा मिले। बोस्टन लैटिन स्कूल और हार्वर्ड विश्वविद्यालय के पूर्व छात्र, उन्होंने द्वितीय विश्व युद्ध के वर्षों में अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के लिए काम किया। बाद में उन्होंने जॉन हॉपकिंस विश्वविद्यालय से पीएचडी की और लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स में एक साल के कार्यकाल के बाद, उन्होंने पिट्सबर्ग में कार्नेगी इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी में प्रवेश लिया। वहाँ उन्होंने फ्रेंको मोदिग्लिआनी से मुलाकात की और उनके साथ उन्होंने मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय का सह-लेखन किया, जिसने कॉर्पोरेट वित्त के क्षेत्र में एक नया विस्टा खोला। इसके बाद, वह शिकागो विश्वविद्यालय के संकाय में शामिल हो गए, जहाँ उन्होंने कॉर्पोरेट वित्त पर काम करना जारी रखा। हालाँकि, 1980 के दशक की शुरुआत से, उनका अनुसंधान हित नियामक के साथ-साथ वित्तीय सेवा उद्योग के सामने आने वाली वित्तीय समस्याओं के कारण बदल गया। कैंसर से उनकी मृत्यु से दस साल पहले, जबकि वह अभी भी शिकागो विश्वविद्यालय में प्रोफेसर थे, मिलर को उनके "आर्थिक अर्थशास्त्र के सिद्धांत में अग्रणी काम" के लिए आर्थिक विज्ञान में नोबेल मेमोरियल पुरस्कार का एक हिस्सा दिया गया था।
बचपन और प्रारंभिक वर्ष
मेर्टन हॉवर्ड मिलर का जन्म 16 मई, 1923 को बोस्टन, मैसाचुसेट्स में हुआ था। उनके पिता, जोएल मिलर, दूसरी पीढ़ी के यहूदी प्रवासी थे, जिनका सिगार बनाने वाला परिवार उन्नीसवीं शताब्दी के मध्य में इंग्लैंड से आया था। वह एक स्थापित अटॉर्नी-एट-लॉ था, बाद में रिपब्लिकन नेशनल कन्वेंशन में अपने राज्य का प्रतिनिधित्व करता था।
सिल्विया फ्रांसिस स्टार से अपनी शादी के तुरंत बाद, एक यिडिश रूसी, जो सोलह साल की उम्र में अपने परिवार के साथ यूएसए आया था, जोएल ने मुख्य रूप से अपनी आय के पूरक के लिए एक स्थानीय समाचार पत्र प्रकाशित करना शुरू कर दिया।
जज से जुड़े कुछ घटनाओं की रिपोर्टिंग करते समय, जोएल मिलर को कानून में दिलचस्पी हो गई। पहले से ही हार्वर्ड विश्वविद्यालय से एक एबी, उन्होंने Suffolk लॉ स्कूल में कानून का अध्ययन करना शुरू कर दिया, अंत में ग्रेट डिप्रेशन की शुरुआत से ठीक पहले, 1929 में अपनी कानूनी प्रैक्टिस की स्थापना की। वह तब पैंतीस साल का था।
मर्टन, रोरिंग ट्वेंटीज़ में पैदा हुए, उनके माता-पिता का एकमात्र बच्चा था। उनके प्रारंभिक वर्ष डोरचेस्टर, बोस्टन में एक श्रमिक वर्ग के क्षेत्र में पारित किए गए थे। बाद में ग्रेट डिप्रेशन के रूप में, उन्होंने चारों ओर पीड़ित लोगों को देखा।
हालाँकि, जोएल ने तब तक अपना अभ्यास स्थापित कर लिया था। इसलिए, वह अपने बेटे के लिए अच्छी शिक्षा प्राप्त करने में सक्षम था, उसे प्रतिष्ठित बोस्टन लैटिन स्कूल में दाखिला दिलाया; शहर के अभिजात वर्ग के बेटों को शिक्षित करने के लिए 1635 में एक पब्लिक स्कूल की स्थापना की गई।
1940 में मेर्टन ने बीएसएल से स्नातक किया और फिर हार्वर्ड विश्वविद्यालय में प्रवेश के लिए अपने पिता के कदमों पर चल पड़े। हालाँकि, अपने पिता के विपरीत, उनकी मुख्य रुचि अर्थशास्त्र में थी। उन्होंने 1943 में मैग्ना कम लूड के स्नातक के तीन साल के भीतर अपना पाठ्यक्रम पूरा कर लिया।
हालांकि, उन्होंने 1944 में अपने आर्टियम बैकाल्यूरस (बैचलर ऑफ आर्ट्स के समकक्ष) प्राप्त किया। इस बीच, उन्हें युद्ध ड्यूटी के लिए बुलाया गया था, लेकिन क्योंकि उनके एक कान में दोष था, उन्हें डिवीजन ऑफ टैक्स रिसर्च के डिवीजन को सौंपा गया था। अमेरिकी ट्रेजरी विभाग उनकी युद्ध सेवा के रूप में।
कुछ समय बाद, वह वाशिंगटन में फेडरल रिजर्व सिस्टम के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के अनुसंधान और सांख्यिकी विभाग में शामिल हो गए। समवर्ती रूप से, उन्होंने पास के जॉर्ज वाशिंगटन विश्वविद्यालय में शाम की कक्षाएं लेना शुरू कर दिया, जिससे उन्हें उम्मीद थी कि उन्हें डॉक्टरेट की डिग्री हासिल करने में मदद मिलेगी।
1949 तक, मर्टन मिलर ने महसूस किया कि उनके काम और अध्ययन पर समान ध्यान देना संभव नहीं था और उन्हें एक विकल्प बनाना होगा। अपने माता-पिता की निराशा के कारण, जो चाहते थे कि वे हार्वर्ड विश्वविद्यालय में शामिल हों, उन्होंने बाल्टीमोर में जॉन्स हॉपकिन्स विश्वविद्यालय को चुना।
हॉपकिंस को चुनने के कारणों में से एक यह था कि इसने उन्हें एक शिक्षण अवसर भी प्रदान किया, जो उन्हें एक उचित आय प्रदान करेगा। इसके अलावा, हालांकि यह ज्यादातर अपने चिकित्सा पाठ्यक्रमों के लिए जाना जाता था, यह एक मजबूत वित्तीय कार्यक्रम भी विकसित कर रहा था।
मिलर को इस तथ्य से भी आकर्षित किया गया था कि हॉपकिंस में शामिल होने से वह फ्रिट्ज़ मैकक्लप, एक ऑस्ट्रियाई-अमेरिकी अर्थशास्त्री, को सूचना समाज की अवधारणा को लोकप्रिय बनाने का श्रेय देते हैं, अपने डॉक्टरेट गाइड के रूप में। माचुप के साथ काम करते हुए, उन्होंने 1952 में पीएचडी प्राप्त की।
कारनेगी इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी में शामिल होना
1952 में, अपनी पीएचडी प्राप्त करने के तुरंत बाद, 1952-53 सत्र के लिए लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स में मेर्टन मिलर को विजिटिंग असिस्टेंट लेक्चरर के रूप में नियुक्त किया गया। 1953 में अपनी वापसी के तुरंत बाद, वह पिट्सबर्ग, पेंसिल्वेनिया में ग्रेजुएट स्कूल ऑफ इंडस्ट्रियल एडमिनिस्ट्रेशन में शामिल हो गए।
कार्नेगी इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी (अब कार्नेगी-मेलॉन विश्वविद्यालय) के परिसर में स्थित है, यह संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे प्रभावशाली अनुसंधान-उन्मुख बिजनेस स्कूलों में से एक था। यहां उन्होंने फ्रेंको मोदिग्लिआनी से मुलाकात की और कॉर्पोरेट वित्त के क्षेत्र में उनके साथ सहयोग करना शुरू किया।
कुछ स्रोतों के अनुसार, मिलर और मोदिग्लिआनी दोनों को कॉर्पोरेट वित्त सिखाने के लिए सौंपा गया था। हालांकि, उनमें से किसी को भी किसी फर्म की इष्टतम पूंजी संरचना के बारे में कोई जानकारी नहीं थी। इसलिए, उन्होंने उपलब्ध साहित्य को परिश्रम से पढ़ना शुरू किया और यह जानकर आश्चर्यचकित थे कि इस विषय पर कोई एकीकृत या स्वीकृत सिद्धांत नहीं था।
जल्द ही उन्होंने विभिन्न दिशाओं से समस्या को देखते हुए इस पर काम करना शुरू कर दिया। 1958 में, उन्होंने संयुक्त रूप से अपना पहला पत्र, Cost अमेरिकी आर्थिक समीक्षा में Capital पूंजी की लागत, कॉर्पोरेट वित्त और निवेश का सिद्धांत ’प्रकाशित किया। इसे बाद में मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय या एम एंड एम प्रमेय के रूप में जाना जाने लगा।
इसके बाद, वे एक ही विषय पर सहयोग करते रहे, संयुक्त रूप से कॉर्पोरेट वित्त पर कई पत्र प्रकाशित किए। उनमें से, सबसे महत्वपूर्ण ivid लाभांश नीति, विकास और शेयरों का मूल्यांकन ’था। 1961 में प्रकाशित, काम ने उनके पहले के काम के बुनियादी परिणामों को बढ़ाया और दिखाया कि, निवेश के फैसले, लाभांश नीति भी अप्रासंगिक है।
शिकागो विश्वविद्यालय में
इसके अलावा 1961 में, मेर्टन मिलर शिकागो विश्वविद्यालय में ग्रेजुएट स्कूल ऑफ बिजनेस में संकाय सदस्य के रूप में चले गए, जबकि मोदिग्लिआनी 1962 में एमआईटी में शामिल हो गए। इसके बावजूद, उन्होंने 1960 के दशक के मध्य तक कई अन्य मुद्दों पर सहयोग जारी रखा।
1966 में, मिलर एक वर्ष के लिए लोवेन विश्वविद्यालय में प्रोफेसरशिप के लिए बेल्जियम गए। 1967 में शिकागो विश्वविद्यालय में लौटकर, उन्होंने कॉर्पोरेट वित्त पर काम करना जारी रखा। कुछ समय बाद, उन्हें आर। मैककॉर्मिक प्रतिष्ठित सेवा के प्रोफेसर के रूप में नियुक्त किया गया।
इस बीच 1972 में, अपने सहयोगी यूजीन फामा के साथ काम करते हुए, उन्होंने उस काम को और विकसित किया जो उन्होंने मोदिग्लिआनी के साथ शुरू किया था और ‘द थ्योरी ऑफ फाइनेंस’ लिखा था। संयोग से, फामा उनके पहले डॉक्टरेट छात्र थे।
1980 के दशक की शुरुआत से, उनका ध्यान पूंजी वित्त से दूर हटने लगा। 1983 में, वह शिकागो बोर्ड ऑफ़ ट्रेड के सार्वजनिक निदेशक बने, एक पद जो उन्होंने 1985 तक धारण किया। उसके बाद 1990 से, वे शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज के सार्वजनिक निदेशक बन गए, जब तक कि उनकी मृत्यु नहीं हो गई।
वित्तीय आदान-प्रदान के साथ उनकी भागीदारी के परिणामस्वरूप, अब वह वित्तीय सेवा उद्योग के सामने आने वाली समस्याओं में अधिक रुचि रखने लगे। उनका काम अब प्रतिभूतियों और विकल्प एक्सचेंजों द्वारा सामना की जाने वाली आर्थिक और विनियामक समस्याओं पर केंद्रित था।
अपने भारी कार्यक्रम के बावजूद, उन्होंने आठ पुस्तकों को लिखने के लिए दूसरों के साथ सहयोग किया। उनमें से, 'मैक्रोइकॉनॉमिक्स: ए नियोक्लासिकल इंट्रोडक्शन', जिसे उन्होंने चार्ल्स डब्ल्यू। अप्टन के साथ लिखा था, को एक पाठ्यपुस्तक के रूप में बहुत सराहा गया है। 1986 में प्रकाशित, काम सबसे पहले नियोक्लासिकल विकास मॉडल के महत्व को उजागर करने के लिए किया गया था।
अगले 1991 में, उन्होंने दो अन्य महत्वपूर्ण कार्य प्रकाशित किए; ‘मेर्टन मिलर ऑन डेरीवेटिव्स’ और ations फाइनेंशियल इनोवेशन एंड मार्केट अस्थिरता ’। ये कार्य समकालीन बाजार की स्थिति और स्टॉक, बॉन्ड, और प्रतिभूतियों जैसे निवेश वाहनों के भविष्य पर भी अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं।
1993 में, मेर्टन मिलर आधिकारिक तौर पर शिकागो विश्वविद्यालय में प्रोफेसर के रूप में अपने पद से सेवानिवृत्त हुए। इसके बाद, वह एक प्रोफेसर अमीरात के रूप में बने रहे और 2002 में अपनी मृत्यु तक कई और वर्षों तक अध्यापन जारी रखा।
प्रमुख कार्य
मेर्टन मिलर को उनके अग्रणी शोध के लिए सबसे ज्यादा याद किया जाता है जिसने कॉर्पोरेट वित्तीय प्रथाओं में क्रांति लाने में मदद की। मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय, जिसे उन्होंने फ्रेंको मोदिग्लिआनी के साथ सह-अधिकृत किया, ने पूंजी संरचना में आधुनिक सोच का आधार बनाया। उन्होंने स्थापित किया कि सही ऋण अनुपात नाम की कोई चीज नहीं है। सिद्धांत के अनुसार, कॉर्पोरेट प्रबंधकों को कॉर्पोरेट शुद्ध धन को अधिकतम करने और कर देयता को कम करने की कोशिश करनी चाहिए, जिससे वे जहां भी गिरना चाहें, ऋण अनुपात चिप्स गिर सकता है।
पुरस्कार और उपलब्धियां
1975 में, वह इकोनोमेट्रिक सोसाइटी के एक साथी बन गए। वह अमेरिकन एकेडमी ऑफ आर्ट्स एंड साइंसेज, अमेरिकन इकोनॉमिक एसोसिएशन और अमेरिकन फाइनेंस एसोसिएशन से भी जुड़े थे।
1976 में, वह अमेरिकी वित्त संघ के अध्यक्ष बने।
1990 में मर्टन एच। मिलर को हैरी एम। मार्कोवित्ज़ और विलियम एफ। शार्प के साथ संयुक्त रूप से अल्फ्रेड नोबेल की स्मृति में आर्थिक विज्ञान में सेवरिग्स रिक्सबैंक पुरस्कार से सम्मानित किया गया था।
व्यक्तिगत जीवन और विरासत
1943 में, हार्वर्ड विश्वविद्यालय से स्नातक करने के तुरंत बाद, मर्टन मिलर ने बोस्टन से भी एलेनोर नताली कोहेन से शादी कर ली। उनकी तीन बेटियाँ थीं; पामेला, 1952 में पैदा हुईं; 1955 में मार्गोट और 1958 में लुईस। 1969 में उनकी पत्नी की मृत्यु हो गई।
बाद में उन्होंने कैथरीन मिलर से शादी की, लेकिन उनके आगे कोई संतान नहीं थी। जब वे ज्यादातर हाइड पार्क में अपने टाउनहाउस में रहते थे, तो उनके पास वुडस्टॉक में एक देश पीछे हटने की जगह थी, जहां उन्होंने अपने सप्ताहांत बिताए थे, बगीचे में घूम रहे थे। वह फुटबॉल के भी शौकीन थे और शिकागो बियर के समर्थक थे।
3 जून 2000 को, मिलर की उनके घर में सत्तरह साल की उम्र में शिकागो में लिंफोमा से मृत्यु हो गई। वह अपनी दूसरी पत्नी कैथरीन, तीन बेटियों और दो पोते, एंड्रयू और एरिक द्वारा बच गया था।
तीव्र तथ्य
जन्मदिन 16 मई, 1923
राष्ट्रीयता अमेरिकन
प्रसिद्ध: अर्थशास्त्रीअमेरिकी पुरुष
आयु में मृत्यु: 77
कुण्डली: वृषभ
में जन्मे: शिकागो, इलिनोइस, संयुक्त राज्य
के रूप में प्रसिद्ध है अर्थशास्त्री
परिवार: पति / पूर्व-: एलेनोर मिलर (डी। 1969), कैथरीन मिलर पिता: जोएल मिलर मां: सिल्विया मिलर का निधन: 3 जून, 2000 को मृत्यु का स्थान: शिकागो शहर: शिकागो, इलिनोइस राज्य: इलिनोइस अधिक तथ्य पुरस्कार: 1990 - आर्थिक विज्ञान में नोबेल मेमोरियल पुरस्कार
